Your Welcome to Borsa Okulu
Nick:  
Pass:     
Kayıt Ol Yardım Üye Listesi Yeni Mesajlara Bak Bugünkü Mesajlara Bak

Yeni Cevap 
Davranışsal Finans
Yazar Mesaj
BorsaOkulu Çevrimdışı
Administrator
*******

Mesajlar: 1.172
Katılım: Nov 2012
Mesaj: #11
RE: Davranışsal Finans
Yatırımcı saglam pay senetlerinden olusmus bir portföyün sahibi
oldugunda; piyasa dalgalanmaları beklentileri ölçüsünde olmalı, asırı
düsüsler veya asırı yükselisler onu etkilememelidir. Bir pay senedi yükseldi
diye satın alınmamalı ve asla düstü diye de satılmamalıdır.
Yatırımcı, olasılıkların farkında olmalı ve hem finansal hem de psikolojik
olarak hazır bulunmalıdır. Yatırımcının amacı, piyasa hareketlerinden
yararlanarak; olusacak ucuz fiyatlardan alım yapmak; yüksek fiyatlardan ise
satmak olmalıdır. Ancak yatırımcının dikkat etmesi gereken sudur: Bazen
fiyatların ucuzlamasını beklemek, yatırımcının gelir kaybına ugramasına veya
diger yatırım fırsatlarını kaçırmasına neden olabilir. Bu durumda yatırımcının
yapması gereken, ya ucuz pay senetlerini aramak ya da tasarrufuna uygun
diger yatırım fırsatlarına yönelik alımlar yapmak olacaktır.
Piyasadaki yatırımcılar çogu zaman hangi zaman aralıgında veya hangi
akım içinde bulundugundan emin olamamakta veya getiri beklentisi piyasanın
verebilecegi getiri olasılıgı ile uyusmamaktadır. Yatırımcı önündeki dört gün
sonrasında bekledigi getiri miktarına ulasacagını düsünürken; fiyatlardaki
dalgalanma (volatilite) bir anda artabilir ve dört gün olarak hesapladıgı egilim
iki günde tamamlanabilir. Yatırımcı ise, dört güne odaklandıgı için kârını iki
gün sonunda elde edecegi halde, dört gün geçmesini bekler ve kârının büyük
bir bölümünü elinden kaçırır. Bunun nedeni ise akım süresinin kısalmıs
olmasıdır. Yeni durumda olusan akım için dört gün çok fazladır. Kisi pozisyon
degisikligi için daha uzun süre beklemistir ve kârının büyükçe bir bölümünden
feragat eder. Yatırımcı bazen olayın tersi bir durumla da karsılasılabilir.
Örnegin, dört günlük beklemeden sonra olumsuz düsüncelere kapılıp,
pozisyonunu kapatabilir. Küçük bir kâr, küçük bir zarar halinde pay
senedinden ayrılabilir. Oysa iki gün sonra pay senedi aniden hareketlenir ve
yükselmeye baslar. Bu arada sözkonusu yatırımcı çoktan o pay senedinin
dısında kalmıstır ve payın fiyatı artsa bile elinde yoktur. Burada önemli olan
yatırımcının beklentilerine biçilen zamanla, olayın gerçeklesme zamanı
arasındaki uyumsuzluktur. Borsa kendisini tüm yatırımcılarına göre ayrı ayrı
uyduramayacagı için, yatırımcıların belli bir esneklik örnegi sergileyerek pay
senedi piyasasında gerçeklesebilecek olası hareketlere karsı daha toleranslı
davranmaları isin dogası geregidir. Kisinin belli bir hedefe kilitlenmesini
önleyerek algıda seçicilik fenomeni karsısında daha saglam durmasında her
zaman yarar vardır
Kazanan ya da kaybeden yatırımcılar incelendiginde; kazanç ya da
kayıpların ardında yatan en baskın etmenin sans, zeka, analiz yetenegi,
deneyim degil; yatırımcının davranıs biçimleri oldugu görülmektedir. Buna en
iyi örnek; sessiz sedasız multi milyar dolarlık servetini büyüten ünlü yatırımcı
Warren Buffet’tir.
Buffet, yatırımlarını yaparken kendisini bütün benligiyle, çok genis bir
sirketler yelpazesine sahip olmaya ve yönetmeye adamıstır. Diger
yatırımcılar sabit sermaye fiyatlama modelleri, beta ve modern portföy
kuramları ile çalısırken, Buffet sirketlerin gelir-gider tablolarını, yeni sermaye
yatırımı gereksinimlerini ve nakit üretme yeteneklerini incelemistir. Buffet’e
göre bir yatırımcı da is adamı da sirketlere aynı yerden bakmalıdır. Çünkü
ikisinin de amacı kar etmektir,
Ampirik çalısmalar sirketlerin iki sekilde kâr ettigini göstermektedir:
Birincisi fazla bilgilenmemis yatırımcılara likitide saglayarak kısa süreli kar
saglamadır. İkincisi ise, baskalarının bilmedigi bir bilgiyi ele geçirerek yatırım
yapmaktır.
Buffet bir isletmenin yöneticisinin verdigi en önemli kararın, isletme
kârlarının nereye yatırılacagı; bir yatırımcının verdigi en önemli kararı ise,
tasarruflarını nereye yatıracagı oldugunu düsünmektedir. Buffet, özsermaye
getirisi, isletmenin nakit üretme yetenegi, borç seviyesi ve sermaye
harcaması gereksinimlerindeki degismeleri yılda bir kez kontrol etmekte; bu
ekonomik degismeler iyilesiyorsa, pay senedi fiyatlarının da uzun vadede bu
iyilesmeyi yansıtacagını öngörmektedir. Bu sebeple de piyasaya herkesin
baktıgı yönden bakmayıp; pay senedi fiyatlarında kısa vadede neler olup
bittigine önem vermemektedir.
Yatırımlarını denetlemek için fazla zaman harcamayan bir kisi, tuttugu
sirketin pay senetleri baska bir sirket tarafından toplanarak o sirkete sahip
olmaya baslandıgında, pay senedini hiç satmayı düsünmese bile, bu egilime
umursamaz mı yoksa uyanık mı kalır? Mantık bireye bu senetleri satmaya
daha yakın olacagını söylese dahi, yapılan arastırmalar %80 bireysel
yatırımcıların %80’inin kurumsal yatırımcıların ise %30’unun mantıktan farklı
olarak hareketsiz kaldıgını göstermektedir.
02-02-2013 01:38 PM
Bu kullanıcının gönderdiği tüm mesajları bul Bu mesaji bir cevapta alıntı yap
BorsaOkulu Çevrimdışı
Administrator
*******

Mesajlar: 1.172
Katılım: Nov 2012
Mesaj: #12
RE: Davranışsal Finans
Buffet’e göre öncelikle basarılı bir yatırımcı olmak için; pay senedi
piyasasına bakılmalıdır. Çünkü bu piyasa sürekli degiskenlik içindedir. Bazen
ani yükselisler; bazen de ani düsüsler olabilir. Buffet, sirketi seçerken
öncelikle bu sirketin basit ve anlasılır olması gerektigini önermektedir. Çünkü,
nasıl para kazandıgı anlasılmayan bir sirketin gelecegi hakkında akıllıca bir
tahminde bulunulamaz. Sirketin istikrarlı bir geçmisi olmalı; önemli miktarda
kâr üretmis olmalıdır. Her sirket geçici bir süre kârsız dönemler geçirebilir. Bu
durum, sirketi iyi bir fiyattan satın almayı bile saglayabilir. Önemli olan
istikrarlı kârlılık saglayabilmektir. Bunun yanısıra Buffet sirket seçiminde;
uzun vadede sirketin olumlu bir görünüs sergilemesi, yönetim kalitesi,
sermaye getirisi, yüksek kâr marjı, nakit akısları, sirketin degeri ve
yatırımcının bu degerden daha düsük bir fiyattan alabilme olanagının var olup
olmadıgı ile ilgilenmektedir. Buffet, bir sirketler portföyü yaratmak gerektigini
savunur. Yatırımcının kendisini bir pay senedi kiralayıcısı olarak degil, bir
sirket sahibi olarak görmesini önerir. Buffet’ın pay senedi piyasasında
“basarılı” olarak kabul edilmis bir yatırımcı olmasının en büyük nedeni,
piyasada kazanmanın ya da kaybetmenin arkasında yatan en büyük etkinin
yatırımcı davranısları oldugunu kabul etmesi, kendine ve kisiligine uygun
olusturdugu bir sistem çerçevesinde hareket etmesidir
02-02-2013 01:38 PM
Bu kullanıcının gönderdiği tüm mesajları bul Bu mesaji bir cevapta alıntı yap
Yeni Cevap 




Bu konuyu görüntüleyen kullanıcı(lar): 2 Ziyaretçi



Borsa Okulu © 2017.