Your Welcome to Borsa Okulu
Nick:  
Pass:     
Kayıt Ol Yardım Üye Listesi Yeni Mesajlara Bak Bugünkü Mesajlara Bak

Yeni Cevap 
Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT)
Yazar Mesaj
BorsaOkulu Çevrimdışı
Administrator
*******

Mesajlar: 1.172
Katılım: Nov 2012
Mesaj: #1
Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT)
Arbitraj Fiyatlama Teorisi, SVFM’ne alternatif olarak geliştirilmiştir.
Arbitraj Fiyatlama Teorisi tek fiyat yasasına dayanmaktadır.
Başka bir deyişle, modelin esasını aynı malın iki ayrı fiyattan satılamayacağı veya arbitraj yapılamayacağı fikri oluşturur.
Bilindiği gibi,arbitraj, çeşitli piyasalardaki fiyat farklarından yararlanmak suretiyle, kıymetli maden, senet
ve yabancı para satın alarak ve bunları aynı anda diğer piyasalarda satarak kazanç sağlama işlemini ifade etmek için kullanılmaktadır.
AFT oldukça yeni bir modeldir. Teori, piyasada varlıkların fiyatlarının arbitraja imkan
vermeyecek şekilde dengede olacağını ileri sürerek, hisse senetlerinin piyasa fiyatlarının tek
fiyat şeklinde gerçekleşeceğini savunmaktadır. Başka bir deyişle, bu kurama göre piyasa
dengesinin kurulması kolayca gerçekleşebilecektir.
02-02-2013 03:05 PM
Bu kullanıcının gönderdiği tüm mesajları bul Bu mesaji bir cevapta alıntı yap
BorsaOkulu Çevrimdışı
Administrator
*******

Mesajlar: 1.172
Katılım: Nov 2012
Mesaj: #2
RE: Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT)
Ross (1976) tarafından geliştirilen AFT, ekonomide hisse senedi getirilerini etkileme
potansiyeline sahip çok sayıda (faktör sayısı teoride belirtilmemektedir) risk kaynağı
bulunduğunu ve bu risklerin fiyatlanması gerektiğini ileri sürmektedir.
AFT’ye ilişkin ilk uygulamalı çalısma Roll ve Ross (1980) tarafından ABD hisse senetleri için gerçekleştirilmiş
ve AFT’nin uygulanabilir olduğu kanısına varılmıştır. Chen (1983), Dhrymes, Friend ve
Gültekin (1984) ve Cho (1984) farklı dönemler ve veriler kullandıkları çalısmalarında Roll ve
Ross (1980)’a benzer biçimde AFT’nin uygulanabilir bir model olduğu sonucuna ulaşmışlardır.
02-02-2013 03:05 PM
Bu kullanıcının gönderdiği tüm mesajları bul Bu mesaji bir cevapta alıntı yap
BorsaOkulu Çevrimdışı
Administrator
*******

Mesajlar: 1.172
Katılım: Nov 2012
Mesaj: #3
RE: Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT)
Firmanın geneli üzerinde etkili olacak makro ekonomik değişkenler AFT’ni en iyi temsil
eden risklerdir, bunun sebebi AFT’nin sistematik unsurlara dayanmasından ekonomik
değişkenlern kullanılmasıdır. Bundan dolayı finans literatüründe AFT üzerine yapılan çeşitli
ampirik çalışmalarda, reel ekonomik faaliyetlerin göstergesi olarak milli gelir, sanayi üretimi
ve yatırım harcamaları, enflasyon oranı, faiz oranları, para arzı, döviz kurları, bütçe dengesi
ve ödemeler dengesine ilişkin dış ticaret ve cari işlemler dengeleri en fazla kullanılan makroekonomik değişkenler olmuştur
02-02-2013 03:05 PM
Bu kullanıcının gönderdiği tüm mesajları bul Bu mesaji bir cevapta alıntı yap
BorsaOkulu Çevrimdışı
Administrator
*******

Mesajlar: 1.172
Katılım: Nov 2012
Mesaj: #4
RE: Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT)
AFT, beklenen getiri ve risk arasında kabul ettiği ilişki nedeniyle, hiçbir yatırımcının
arbitraj yoluyla servetini veya kazancını sınırsız olarak artıramayacağını ileri sürmektedir.
Hisse senetlerinin getirilerinin, enflasyona, endüstriyel üretime, yatırımcının riske karşı
davranışına karşı duyarlı olduğu saptanmıştır. AFT'ye göre, bir hisse senedinin beklenen
getirisi direkt olarak bu hisse senedinin yukarıda belirtilen faktörlerin duyarlılığının
büyüklüğüne bağlıdır. Görüldüğü gibi, kuram, hisse senetlerinin getirilerinin birbirinden
bağımsız makro ekonomik faktörler ile, işletmeye ait mikro faktörlere bağlı olduğunu varsaymaktadır.
02-02-2013 03:05 PM
Bu kullanıcının gönderdiği tüm mesajları bul Bu mesaji bir cevapta alıntı yap
BorsaOkulu Çevrimdışı
Administrator
*******

Mesajlar: 1.172
Katılım: Nov 2012
Mesaj: #5
RE: Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT)
Her ne kadar AFT hisse senedi getirilerini etkileyen çok sayıda faktörün varlığını tespit
etmekteyse de bu faktörlerin ne olabileceği konusunda bilgi vermemektedir. Söz konusu
faktörlerin makroekonomik faktörler olabileceği görüşü Fama (1981), Geske ve Roll (1983)
ile James, Koreisha ve Partch (1985) tarafından ortaya konulmuştur
02-02-2013 03:05 PM
Bu kullanıcının gönderdiği tüm mesajları bul Bu mesaji bir cevapta alıntı yap
Yeni Cevap 




Bu konuyu görüntüleyen kullanıcı(lar): 1 Ziyaretçi



Borsa Okulu © 2018.